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번스타인: 마이크로 전략 부채는 만기가 길기 때문에 비트코인 변동성의 영향을 완화할 수 있습니다.

단순 차익거래를 통해 대량의 비트코인을 사기 위해 소량의 비트코인 보유고로 확보한 주식이나 제로쿠폰 부채를 발행하는 마이크로전략은 지난 10월 이들 방식을 활용해 3년 안에 420억달러를 조달할 계획이라고 발표하고 그 목표를 향해 가속화하고 있다. 번스타인 분석가들에 따르면 "마이크로전략이 하는 일은 비트코인 레버리지 게임"이라고 한다. 부채 만기가 길어지면 즉시 상환하거나 비트코인 가격의 변동성이 발생할 경우 회사에 약간의 쿠션을 제공한다고 분석가들은 말한다. 또한, 마이크로전략이 전환 부채를 상환하기 위해 주식을 발행해야 마이크로전략은 비트코인을 사기 위해 주식 발행에 점점 더 의존하고 있지만 전환사채를 선택하면 채권 매수자가 일정 가격에 회사 주식으로 전환할 수 있는 옵션을 얻게 되는데 이는 콜옵션과 거의 맞먹는다.