1월 26일, CryptoQuant CEO 기영주는 황소 시장이 현재 유통 후기 단계에 있으며, 트럼프의 글로벌 영향력이 여러 분기 동안 황소 시장을 지속할 수 있다고 썼습니다. 기존의 "소매 투자자 → 대형" 비트코인 유통 모델과 달리 이 주기는 "소매 투자자(네이티브) + 대형(네이티브)"가 "소매 투자자(페이퍼 비트코인) + 대형(기관)"으로 이전하는 특성을 제시합니다. 네이티브 플레이어는 온체인 활동과 암호화폐 거래소를 통해 발자국을 남기고, 페이퍼 비트코인(ETF, 회사 주식)은 결제 시 보관 지갑에 온체인 발자국을 남깁니다. 기영주는 최종 단계가 연내에 완료될 수 있는 '소매투자자(원주민)+대형투자자(원주민)+대형투자자(기관)→소매투자자(종이비트코인)' 배분으로 진화할 것으로 예상하고 투자자들에게 너무 빨리 약세를 보이지 말라고 조언한다.