올해 비트코인 가격 내러티브는 '금'과 '나스닥'의 상관관계를 오락가락했지만, 번스타인 분석가들은 소매 매도가 고갈되고, 기업 보유의 물결이 일고, ETF 펀드가 핵심 지표로 돌아오거나, '공급 위기'가 최고치를 경신하는 등 단기적인 상관관계가 오해의 소지가 있다고 보고 있다. 지난주 스물원캐피탈은 초기 사재기 42,000BTC(약 40억 달러)를 발표해 스트래티지 등 기업 대열에 합류했다. 현재 약 80개 기업이 70만 BTC를 보유하고 있어 전체 공급량의 3.4%를 차지하고 있다. 미국 현물 비트코인 ETF는 지난주 30억 달러의 순유입을 기록했는데, 이는 5개월 만에 최고치를 기록했다. 총 보유량은 비트코인 유동성의 5.5% 기업 보유와 결합하여 제도화된 자본은 BTC 공급의 9%를 통제했습니다. 미국 정부가 전략적 매장량을 시행하면 주권 국가들이 동전 사재기 경쟁을 촉발할 수 있습니다. 거래소에서 BTC 잔액의 비중은 2023년 말 16%에서 13%로 떨어졌지만 일부 자산은 ETF 관리인에게만 이체됩니다. 번스타인 애널리스트들은 비트코인이 2025년 말에는 약 20만 달러, 2029년 말에는 50만 달러, 2033년 말에는 100만 달러의 사이클 피크에 도달해 1년 약세장이 간헐적으로 이어질 것으로 추정하고 있다.