CITIC 증권 리서치 리포트는 2024년 7월 미국의 신규 비농업 급여 수가 예상보다 적다고 지적했습니다. 기존 비농업 급여의 가치가 하향 조정되고 실업률이 상승하며 임금 상승률이 둔화된 것은 모두 미국 노동시장이 계속 냉각되고 있음을 보여주었지만 역사적 자료에서 한계 변화는 크지 않았습니다. 4.3%의 실업률은 여전히 역사적으로 낮은 수준이었고, 노동 공급과 기상 요인이 증가했기 때문에 데이터를 과도하게 해석해서는 안 됩니다. 7월 비농업 급여 데이터는 연준의 '디저트'에서 벗어날 수 있지만 '안전지대'에서 벗어나지 않을 수 있으며, '경기침체 무역'은 '경기침체'와 같지 않습니다. 우리는 연방준비제도이사회가 9월에 열리는 FOMC 회의에서 처음으로 25bps의 금리를 인하할 것으로 예상하고 있으며, 일년 내내 50-75bps의 금리 인하의 여지가 있습니다. 미국 재무부의 10Y 수익률은 한 해 동안 3.5-4% 범위에서 운영될 것입니다.